按以往经验元宵节后建筑钢材消耗强度一般会出现初步回升，但从调研情况来看，今年节后需求表现偏弱。在此情况下，贸易商基本不主动增加存货，但社会库存仍因常规到货而迅速增长，需求恢复与库存上升的不匹配导致了本周价格的弱势。目前市场对3、4 月传统旺季仍存在一定期许，但节后需求启动较慢，市场心理短期内恐将经受考验，库存攀升下的销售压力是短期钢价的主要制约因素。

　　库存情况

　　本周上海市场螺纹钢库存48.83万吨，较上周上升3.66万吨，热轧库存134.48 万吨，较上周上升1.71 万吨。从全国范围看，各品种库存继续呈快速上升态势。往年同期库存的增加主要与贸易商的冬储有关，但今年冬储力度甚微，库存仍然快速累积。从我们调研了解到，一方面贸易商与钢厂每月有固定的协议供货量，虽然低迷的市场环境已造成今年协议量大减，但在近期几可忽略的终端成交下，库存自然快速累积;另一方面钢厂增加直接对外(协议外)产成品销售是造成社会库存增加的另一因素;国际钢价：本周国际钢价继续保持平稳，其中欧洲、亚洲市场小幅上涨。美国方面，由于国内产量释放及进口增加，薄板市场涨势趋缓，部分薄板价格开始下滑;韩国方面，在上周钢厂提价后，国内现货市场开始上涨，本周钢厂继续提高了冷轧等品种的出厂价;

　　原材料

　　本周国内矿价总体稳定，河北地区66%铁精粉现货价格为1225 元/吨，较上周上涨10 元/吨。

　　天津港63.5%品位印度铁矿石价格为1085 元/吨，较上周上涨10 元/吨。进口矿方面，海外矿主流报价为149 美元/吨，较上周上涨2 美元/吨。由于节后矿山开工及商家入市规模尚有限，市场资源略为偏紧，使得精粉市场在钢价阴跌之际仍维持稳定。但钢厂方面由于生产成本压力较大，采购较为谨慎，预计短期内市场需求也难有较大起色。

　　投资策略

　　本周大盘继续上涨，上证综合指数周涨幅0.93%，其中钢铁板块涨幅 2.24%。在与钢贸商的走访中了解到，元宵后无论是建筑钢材还是机械、造船、家电用材需求仍呈现偏弱局面，由此导致经销商对3、4 月旺季强度预期普遍偏低，尚不存在主动囤积意愿。虽然在现有的市场信息中尚未发现行业环境的积极改观信号，但需求终究会在旺季出现改善，其改善程度将成为短期关注重点，若能超出目前市场的悲观预期，则中间需求有望启动，进而带动开工率回升以及利润的阶段性恢复。